Статьи

	Управление рисками

Ни в одной из инвестиционных компаний, которые пестрят рекламой в Интернете, нет уведомления о рисках. А если и есть, то об этом речь заходит в самый последний момент. Клиент узнает о том, что берет все риски на себя постфактум, после всех зазывных предложений. Разговор идет об огромных (выгодных?) процентах прибыли, невообразимом росте стоимости акций, уникальности текущего момента и тому подобном. Клиенты этому верят, а потом узнают, что, оказывается, имел место огромный риск, от которого их никто не собирался защищать. В крупных инвестиционных компаниях главная фигура - это риск-менеджер. Если риск-менеджер запрещает сделку, никто не вправе совершить эту спекуляцию или инвестицию, даже если она сулит какую-то выгоду. Именно в тех инвестиционных компаниях, где риск-менеджеры наиболее профессиональны всегда меньше убытков, даже в условиях кризиса или падающего рынка.

Кризисные ситуации, как правило, имеют характерные признаки, и падение российского, китайского и американского фондовых рынков было вполне предсказуемо. Быстрый экспоненциальный рост рынка, в конце концов, заканчивается. Индекс Доу-Джонса за короткое время вырос на 1800 пунктов, пробив ключевое сопротивление 11 850 пунктов. Китайский фондовый рынок уже был раздут неимоверно, а российский фондовый рынок должен был скорректироваться, дойдя до уровня 2000 пунктов. Разумеется, крупные инвестиционные компании, управляемые профессиональными риск-менеджерами, решили зафиксировать прибыль и <<выйти в деньги>>, это и привело к цепной реакции срабатывания защитных ордеров. Это видно по сегодняшнему состоянию фондового рынка. Когда акции падают в течение сессии на 5-6 процентов, становится ясно, что крупные игроки выходят из рынка. Только при профессиональном управлении рисками можно избежать потерь на падающем рынке.

Показательная ситуация была, например, по золоту. Крупные инвестиционные компании закупали золото с очень низких, относительно текущих, уровней в районе 530-550 долларов за унцию. Когда золото достигло 690 долларов, они зафиксировали прибыль. После чего, в течение нескольких часов, золото лавинообразно упало до уровня 637 долларов за унцию, т.е. почти на 10%. Это очень много. Это говорит о том, что простаки играли на продолжение движения, а профессионалы уже вышли из него.

Риск здесь состоит в том, что, как правило, действия профессионалов трудно предугадываются. Профессионалы всегда думают не столько о прибыли, сколько о сохранении имеющихся капиталов. Инвестор с маленьким капиталом не думает о риске, он думает только о прибыли. А те, кто управляют огромными капиталами, всегда думают сначала о том, как эти капиталы сохранить, а только потом - о том, чтобы на них заработать.