Аналитика

	Российский фондовый рынок – обзор от 22.07.2008.

   Перерыв в публикации обзоров, связанный с летним отпуском аналитика, закончился, и придется констатировать, что наихудшие прогнозы начинают сбываться. Особенно это касается зарубежных фондовых рынков, с которыми российский рынок связан более крепче, чем предполагалось ранее. Более того, в последние дни на европейских площадках наметился рост, а российский рынок, тем не менее,  продолжил снижение – Индекс РТС опустился до отметки 2120 пунктов.  То есть, суммарное снижение с максимумов этого года составило почти 20%! И это несмотря на рекордно высокие цены на нефть и политическую стабильность в стране. Трудно представить, насколько успешным может быть в такой ситуации инвестирование, если не использовать фьючерсы на индекс РТС и на акции. На падающем рынке уберечься от потерь можно, только продавая эти инструменты. Что, по-видимому, и делают многие управляющие, - этот  вывод напрашивается,  если внимательно следить за динамикой  сентябрьского фьючерса на индекс РТС.  

    Бумаги «Газпрома» находятся  в медвежьем тренде – несмотря на безконкурсную передачу гигантского Чаяндинского месторождения(а это, как минимум, три Ковыкты), такую же передачу шельфовых месторождений, курс пробил не только 320 руб., но и критически важную поддержку на отметке 300 руб. Сейчас акции торгуются в районе 291-293 руб., и  пробой нижней границы станет основным индикатором усиления медвежьих тенденций на всем российском рынке. Техническая картина подтверждает сильную перепроданность, но курс упрямо идет вниз, с намерением проверить на прочность уровень поддержки  280 руб.,  пробитие которого обозначит новые цели снижения – 250 руб. В противовес  этому депрессивному сценарию, вариант резкого роста с текущих уровней не исключен – его подтверждением станут несколько подряд дневных цен закрытия выше 300 и 305 руб.

  «Норникель»  потерял все достижения этого года  –  цена рухнула практически до январских минимумов – 4975 руб., и совершила после этого весьма незначительный откат до 5500 руб. В последние несколько дней курс плавно снижается к отметке 5040 руб.,  и говорить о полноценном развороте попросту опасно. Но в данном случае ситуация представляется принципиально иной – в отличие от «Газпрома», основным фактором, снижающим цену бумаг «Норникеля»,  является конфликт основных акционеров и соответственное влияние на цену инсайдеров. Наверное поэтому  техническая картина не подтверждает сильную перепроданность, несмотря на столь сильное падение. Следует быть крайне осторожным при покупках в районе 5100 руб.,  и 4950 руб., несмотря на привлекательность этих покупок в краткосрочной перспективе.

«Сбербанк» с середины мая  торгуется в снижающемся канале, с  верхней границей на отметке 77.86 руб., и нижней – на  70 руб. Прослеживается вполне явственная корелляция между ценами на акции крупнейших мировых  банков, пострадавших от ипотечного кризиса и этим эмитентом.

  Тем не менее, говорить о серьезном  кризисе на российском фондовом рынке пока преждевременно – идет сброс бумаг с переходом основных фондов в сырьевые контракты. Но если этот процесс не остановится к концу лета, то рынок вернется на предкризисные уровни по индексу РТС - 1800 пунктов(этот уровень был ровно год назад – перед осенним ростом 2007 года), и в этих условиях основным мотивом действий игроков станет оглядка на ситуацию с европейскими и американскими фондовыми индексами.