Аналитика

	Итоговый обзор рынков за 2007 год.

Ушедший год завершает собой фазу мирового экономического подъема. Об этом свидетельствуют показатели и фондовых, и финансовых, и валютных рынков.
Так, например, российский фондовый рынок по индексу РТС вырос всего на 20%, и это после трехкратного роста за предыдущие два года. Китайский фондовый рынок и вовсе в последние три месяца сократился на 20%, а рост за те же два года был пятикратным.
Инфляция, сопровождавшая этот экономический рост, выразилась в запредельных ценах на ресурсы, - нефть уже торговалась на уровне 100 долларов за баррель, а ценам на золото ничего не мешает достичь уровня в 1000 долларов за тройскую унцию уже в новом году.
Скорее всего, данная ситуация сохранится, но уже на фоне снижающихся экономических показателей наиболее развитых стран мира. То есть, на смену инфляции придет дефляция.
Ключевыми же событиями года, безусловно, оказались многочисленные проблемы американской ипотеки, затронувшие все сферы экономической жизни. Огромные списания, которые произвели крупнейшие инвестиционные банки мира, вряд ли окажутся последними, так же, как и банкротство английского Nothern Rock Bank – тоже, по-видимому, не последнее. Самое интересное, что у этой проблемы отсутствует решение, так как она порождена сложившейся системой, потворствующей возникновению различного рода «пузырей».
Валютный рынок оказался во власти опасений по поводу разрастания этих проблем в масштабный кризис. Евро продолжает находиться вблизи исторических максимумов и эта ситуация скоро начнет оказывать негативное влияние на европейскую экономику, о чем неоднократно предупреждали экономические власти Франции. Британский фунт, наоборот, уже с начала ноября обозначил разворот в паре с долларом, и, по мере углубления ипотечного кризиса, будет ослабляться вслед за смягчением монетарной политики Банка Англии. Вечером 31 декабря фунт резко укрепился, достигнув отметки 2.0105, и, если бы закрытие года произошло на этом уровне, то это в корне изменило бы весь прогноз на последующие месяцы. Но вышедшие данные по рынку жилья в США, оказали доллару существенную поддержку, и на тонком рынке фунт вновь ушел под уровень 2.00, закрыв год на 1.9870. Это подтверждает прогноз на дальнейшее ослабление фунта.
Канадский доллар продемонстрировал небывалую волатильность, особенно осенью. С февраля по ноябрь прошлого года он укрепился против американского доллара почти на 2 900 пунктов без каких-либо значимых коррекций. Если рост цен на нефть продолжится, что вполне вероятно, то про существенное ослабление канадского доллара придется забыть. Вряд ли стоит ожидать и повторения столь же активных курсовых изменений в начале наступившего года. Наиболее вероятно колебание курса в диапазоне 0.98-1.04.
Японская йена, укрепившись за последние пять месяцев почти на 17 фигур, так же останется в диапазоне. Снизу его границами будут уровни 105 и 107.20, а сверху – 114.80 и 117.50 .


Что ж, проводив 2007-й год, мы с особым интересом ожидаем начала активных торгов в 2008-м году. Уже 10-го января нас ждут решения по ставкам ЕЦБ и Банка Англии, а в конце января – решение ФРС США по процентной ставке. В ожидании возможного снижения стоимости заимствований, и, как следствие, ослабления доллара, золото уже вплотную подошло к отметке 900 долларов за унцию, а серебро торгуется выше 16 долларов за унцию.
Наиболее важным представляется решение Банка Англии – снижение ставки повлечет за собой пробитие фунтом ключевого уровня поддержки на 1.9620, который уже был протестирован сегодня.